Quanto custa de fato negociar
Os custos são de dois tipos. Os custos explícitos aparecem em um extrato: comissões, taxas de bolsa e de compensação, taxas regulatórias e impostos. Os custos implícitos nunca aparecem como uma linha, mas costumam ser maiores: o spread entre compra e venda, o movimento de preço causado pela sua própria ordem (impacto de mercado) e a deriva do preço enquanto você espera ou executa a ordem (slippage).
Cruzar o spread custa metade dele: comprar no ask em vez do preço médio perde ask − médio, e uma ida e volta (compra no ask, venda no bid) custa o spread inteiro. Em pontos-base, o meio spread é spread / (2 × médio) × 10.000. O impacto de mercado cresce com o tamanho da sua ordem em relação ao volume médio diário da ação, aproximadamente com sua raiz quadrada: um tamanho dez vezes maior não custa dez vezes mais por ação, mas custa mais por ação.
A medida padrão do custo total de uma decisão é o implementation shortfall: quanto pior é o resultado do que se você tivesse negociado tudo instantaneamente ao preço de decisão.
- Custos explícitos: comissões, taxas de bolsa e compensação, taxas regulatórias, impostos.
- Spread: a diferença entre o melhor ask e o melhor bid; cruzá-lo custa metade.
- Impacto de mercado: o movimento de preço causado pela sua própria ordem.
- Slippage: a diferença entre o preço de decisão e o que você realmente obtém.
Lab: o que é avaliado
- Tipos de custo20 pts
- Um custo explícito10 pts
- Reduzindo o impacto de mercado15 pts
- Meio spread em pontos-base15 pts
- Implementation shortfall20 pts
- Custos em backtests20 pts