Cuánto cuesta realmente operar
Los costos son de dos tipos. Los costos explícitos aparecen en un extracto: comisiones, tarifas de bolsa y de compensación, tasas regulatorias e impuestos. Los costos implícitos nunca aparecen como una línea, pero suelen ser mayores: el diferencial comprador-vendedor, el movimiento de precio que causa su propia orden (impacto de mercado) y la deriva del precio mientras espera o ejecuta la orden (slippage).
Cruzar el diferencial cuesta la mitad: comprar al ask en lugar de al precio medio pierde ask − medio, y un viaje de ida y vuelta (compra al ask, venta al bid) cuesta el diferencial completo. En puntos básicos, el medio diferencial es diferencial / (2 × medio) × 10.000. El impacto de mercado crece con el tamaño de su orden respecto al volumen medio diario de la acción, aproximadamente con su raíz cuadrada: un tamaño diez veces mayor no cuesta diez veces más por acción, pero sí cuesta más por acción.
La medida estándar del costo total de una decisión es el shortfall de implementación: cuánto peor es el resultado que si hubiera operado todo al instante al precio de decisión.
- Costos explícitos: comisiones, tarifas de bolsa y compensación, tasas regulatorias, impuestos.
- Diferencial: la brecha entre el mejor ask y el mejor bid; cruzarlo cuesta la mitad.
- Impacto de mercado: el movimiento de precio causado por su propia orden.
- Slippage: la diferencia entre el precio de decisión y lo que realmente obtiene.
Lab: qué se califica
- Tipos de costo20 pts
- Un costo explícito10 pts
- Reducir el impacto de mercado15 pts
- Medio diferencial en puntos básicos15 pts
- Shortfall de implementación20 pts
- Los costos en los backtests20 pts