Was Handeln wirklich kostet
Es gibt zwei Arten von Kosten. Explizite Kosten stehen auf einer Abrechnung: Provisionen, Börsen- und Clearinggebühren, Aufsichtsgebühren und Steuern. Implizite Kosten erscheinen nie als Posten, sind aber meist größer: der Geld-Brief-Spread, die Preisbewegung, die Ihre eigene Order auslöst (Marktimpakt), und die Preisdrift, während Sie warten oder die Order abarbeiten (Slippage).
Den Spread zu überqueren kostet die Hälfte davon: Ein Kauf zum Ask statt zum Mittelkurs kostet Ask − Mitte, und ein Round Trip (Kauf zum Ask, Verkauf zum Bid) kostet den ganzen Spread. In Basispunkten ist der halbe Spread Spread / (2 × Mitte) × 10.000. Der Marktimpakt wächst mit der Ordergröße im Verhältnis zum durchschnittlichen Tagesvolumen der Aktie, grob mit deren Quadratwurzel: Die zehnfache Größe kostet nicht das Zehnfache pro Aktie, aber sie kostet mehr pro Aktie.
Das Standardmaß für die Gesamtkosten einer Entscheidung ist der Implementation Shortfall: wie viel schlechter das Ergebnis ist, als hätten Sie alles sofort zum Entscheidungspreis gehandelt.
- Explizite Kosten: Provisionen, Börsen- und Clearinggebühren, Aufsichtsgebühren, Steuern.
- Spread: die Lücke zwischen bestem Ask und bestem Bid; sie zu überqueren kostet die Hälfte.
- Marktimpakt: die Preisbewegung, die Ihre eigene Order auslöst.
- Slippage: die Lücke zwischen Entscheidungspreis und dem tatsächlich erzielten Preis.
Lab: Was bewertet wird
- Kostenarten20 Pkt.
- Eine explizite Kostenart10 Pkt.
- Marktimpakt verringern15 Pkt.
- Halber Spread in Basispunkten15 Pkt.
- Implementation Shortfall20 Pkt.
- Kosten in Backtests20 Pkt.