Quem fornece liquidez
Um formador de mercado cota continuamente um preço de compra (o bid) e um de venda (o ask) no mesmo instrumento. Quando outros operadores executam essas cotações, o formador de mercado ganha o spread entre elas. Em troca assume risco de estoque: depois de comprar, ele mantém ações que podem perder valor antes de conseguir vendê-las. Algumas bolsas dão deveres a formadores de mercado designados, como cotar perto do melhor preço, em troca de benefícios nas taxas.
O trading de alta frequência (HFT) é um estilo, não uma estratégia única. As empresas de HFT usam sistemas muito rápidos para enviar enormes quantidades de ordens, mantêm posições por segundos ou menos, ganham um lucro minúsculo por operação e geralmente terminam o dia zeradas. Muitas são formadoras de mercado; outras fazem arbitragem entre plataformas ou entre um ETF e seus componentes.
A maior parte do volume que move os preços vem de instituições: fundos de pensão e de investimento com ordens grandes e de longo prazo, fatiadas em pedaços pequenos ao longo de horas ou dias, hedge funds com visões mais curtas e investidores de varejo com ordens pequenas que geralmente chegam a um atacadista por meio da corretora.
- Formador de mercado: cota os dois lados, ganha o spread e assume risco de estoque.
- Empresa de HFT: muito rápida, muitas ordens, lucro minúsculo por operação, geralmente zerada de um dia para o outro.
- Instituição: ordens grandes, horizonte longo, fatia as ordens ao longo do tempo.
- Seleção adversa: o risco de negociar contra alguém que sabe mais.
Lab: o que é avaliado
- Participantes do mercado25 pts
- Quem mantém o estoque?10 pts
- Traços típicos do HFT15 pts
- Receita de spread20 pts
- O ciclo de um formador de mercado15 pts
- Seleção adversa15 pts