Da operação à propriedade das ações
Quando uma operação é executada em bolsa, ela é apenas uma promessa: um lado entregará ações e o outro pagará em dinheiro. A liquidação é o momento em que a promessa é cumprida e a propriedade e o dinheiro realmente mudam de mãos. Entre a execução e a liquidação vem a compensação. Nas ações dos EUA a data da operação chama-se T e, desde 28 de maio de 2024, a liquidação ocorre um dia útil depois (T+1); antes era T+2, e muitos outros mercados ainda usam T+2.
A compensação é feita por uma contraparte central (CCP). Por novação, a CCP torna-se o comprador de todo vendedor e o vendedor de todo comprador, e os participantes passam a enfrentar a CCP e não uns aos outros. Ela também faz o netting das posições: se você compra e vende a mesma ação no dia, só a diferença precisa ser liquidada. Nas ações dos EUA a CCP é a NSCC e o depositário que move as ações é a DTC; opções listadas são compensadas pela OCC e futuros, pela câmara de compensação da própria bolsa.
A liquidação usa entrega contra pagamento (DVP): ações e dinheiro se movem no mesmo instante, de modo que nenhum lado fica exposto sozinho. Se um vendedor não consegue entregar, a operação falha, o que custa dinheiro e pode provocar recompras forçadas.
- Data da operação (T): o dia em que a operação é executada.
- Data de liquidação: quando ações e dinheiro realmente mudam de mãos (T+1 nas ações dos EUA).
- CCP e novação: a câmara de compensação se coloca entre comprador e vendedor.
- Netting: compensar compras e vendas para liquidar apenas a diferença.
- DVP: entrega contra pagamento, ações e dinheiro se movem juntos.
Lab: o que é avaliado
- Depois da operação20 pts
- Quem faz o quê20 pts
- Uma operação de quarta-feira10 pts
- Uma operação de sexta-feira10 pts
- Netting20 pts
- O que faz uma CCP20 pts