De la operación a ser dueño de las acciones
Cuando una operación se ejecuta en una bolsa es solo una promesa: una parte entregará acciones y la otra pagará en efectivo. La liquidación es el momento en que se cumple la promesa y la propiedad y el efectivo cambian realmente de manos. Entre la ejecución y la liquidación está la compensación. En las acciones de EE. UU. la fecha de la operación se llama T y, desde el 28 de mayo de 2024, la liquidación ocurre un día hábil después (T+1); antes era T+2, y muchos otros mercados aún usan T+2.
La compensación la realiza una contraparte central (CCP). Mediante la novación, la CCP se convierte en comprador de todo vendedor y en vendedor de todo comprador, así que los participantes se enfrentan a la CCP y no entre sí. También netea las posiciones: si compra y vende la misma acción en un día, solo debe liquidarse la diferencia. En las acciones de EE. UU. la CCP es NSCC y el depositario que mueve las acciones es DTC; las opciones listadas las compensa la OCC y los futuros, la cámara de compensación de la propia bolsa.
La liquidación usa entrega contra pago (DVP): las acciones y el efectivo se mueven en el mismo instante, de modo que ninguna parte queda expuesta por su cuenta. Si un vendedor no puede entregar, la operación falla, lo que cuesta dinero y puede desencadenar compras forzosas.
- Fecha de operación (T): el día en que se ejecuta la operación.
- Fecha de liquidación: cuando las acciones y el efectivo cambian realmente de manos (T+1 en acciones de EE. UU.).
- CCP y novación: la cámara de compensación se interpone entre comprador y vendedor.
- Neteo: compensar compras y ventas para que solo se liquide la diferencia.
- DVP: entrega contra pago, acciones y efectivo se mueven juntos.
Lab: qué se califica
- Después de la operación20 pts
- Quién hace qué20 pts
- Una operación del miércoles10 pts
- Una operación del viernes10 pts
- Neteo20 pts
- Qué hace una CCP20 pts