Quién aporta liquidez
Un creador de mercado cotiza de forma continua un precio de compra (el bid) y uno de venta (el ask) en el mismo instrumento. Cuando otros operadores ejecutan esas cotizaciones, el creador de mercado gana el diferencial entre ambas. A cambio asume riesgo de inventario: tras comprar, tiene acciones que pueden perder valor antes de que pueda venderlas. Algunas bolsas imponen obligaciones a los creadores de mercado designados, como cotizar cerca del mejor precio, a cambio de ventajas en las comisiones.
El trading de alta frecuencia (HFT) es un estilo, no una estrategia única. Las empresas HFT usan sistemas muy rápidos para enviar enormes cantidades de órdenes, mantienen posiciones segundos o menos, obtienen una ganancia minúscula por operación y suelen terminar el día sin posición. Muchas son creadores de mercado; otras hacen arbitraje entre plataformas o entre un ETF y sus componentes.
La mayor parte del volumen que mueve los precios proviene de instituciones: fondos de pensiones y de inversión con órdenes grandes y de horizonte largo que se dividen en piezas pequeñas durante horas o días, hedge funds con visiones más cortas e inversores minoristas con órdenes pequeñas que normalmente llegan a un mayorista a través de su corredor.
- Creador de mercado: cotiza ambos lados, gana el diferencial y asume riesgo de inventario.
- Empresa HFT: muy rápida, muchas órdenes, ganancia minúscula por operación, normalmente sin posición de un día para otro.
- Institución: órdenes grandes, horizonte largo, divide las órdenes en el tiempo.
- Selección adversa: el riesgo de operar contra alguien que sabe más.
Lab: qué se califica
- Participantes del mercado25 pts
- ¿Quién mantiene el inventario?10 pts
- Rasgos típicos del HFT15 pts
- Ingreso por diferencial20 pts
- El ciclo de un creador de mercado15 pts
- Selección adversa15 pts