من يوفّر السيولة
يعرض صانع السوق باستمرار سعرًا للشراء (العرض Bid) وسعرًا للبيع (الطلب Ask) في الأداة نفسها. وعندما ينفّذ متداولون آخرون هذه الأسعار يكسب صانع السوق الفارق بينهما. وفي المقابل يتحمل مخاطر المخزون: فبعد الشراء يحتفظ بأسهم قد تنخفض قيمتها قبل أن يتمكن من بيعها. وتفرض بعض البورصات على صناع السوق المعيّنين واجبات، مثل عرض أسعار قريبة من أفضل سعر، مقابل مزايا في الرسوم.
التداول عالي التردد (HFT) أسلوب وليس استراتيجية واحدة. تستخدم شركات HFT أنظمة سريعة جدًا لإرسال أعداد هائلة من الأوامر، وتحتفظ بالمراكز لثوانٍ أو أقل، وتحقق ربحًا ضئيلًا في كل صفقة، وتنهي اليوم عادة بلا مراكز. وكثير منها صناع سوق؛ وبعضها يمارس المراجحة بين المنصات أو بين صندوق ETF ومكوناته.
معظم الحجم الذي يحرّك الأسعار يأتي من المؤسسات: صناديق التقاعد والصناديق المشتركة ذات الأوامر الكبيرة وطويلة الأجل التي تُجزَّأ إلى قطع صغيرة على مدى ساعات أو أيام، وصناديق التحوط ذات النظرة الأقصر، والمستثمرون الأفراد بأوامر صغيرة تصل عادة إلى تاجر جملة عبر وسيطهم.
- صانع السوق: يعرض الجانبين ويكسب الفارق ويتحمل مخاطر المخزون.
- شركة HFT: سريعة جدًا، أوامر كثيرة، ربح ضئيل لكل صفقة، وعادة بلا مراكز بين الأيام.
- مؤسسة: أوامر كبيرة وأفق طويل وتجزّئ الأوامر عبر الزمن.
- الانتقاء العكسي: خطر التداول ضد من يعرف أكثر.
المختبر: ما الذي يُقيَّم
- المشاركون في السوق25 نقطة
- من يحتفظ بالمخزون؟10 نقطة
- سمات HFT المعتادة15 نقطة
- دخل الفارق20 نقطة
- دورة صانع السوق15 نقطة
- الانتقاء العكسي15 نقطة