De las características a los precios
En este proyecto final estima lo que el mercado de acciones paga por tres rasgos simples, el momentum a 12 meses, el rendimiento del último mes y la volatilidad a 12 meses, y decide cuánto creer la respuesta. Convierte cierres diarios en rendimientos mensuales de las acciones individuales, construye para cada acción-mes los rasgos conocidos en esa fecha y el rendimiento que sigue, y ejecuta el procedimiento de Fama–MacBeth: una regresión transversal de los rendimientos del mes siguiente sobre los rasgos estandarizados para cada mes, y luego la media de las pendientes mensuales con sus errores estándar. Statsmodels hace las regresiones y usted escribe el resto.
Dos detalles hacen honesta la respuesta. El error estándar de la pendiente media debe respetar que las pendientes mensuales pueden estar autocorrelacionadas, así que usted programa el estadístico t de Newey–West, con pesos de Bartlett. Y una prima solo interesa si sobrevive a los factores conocidos, así que forma una cartera larga-corta sobre la volatilidad y regresa su rendimiento mensual sobre los factores de mercado, tamaño y valor de Fama–French con una covarianza HAC. La constante de esa regresión, su alfa, es lo que queda sin explicar.
- Dos pasadas: primero regresiones transversales mensuales y luego la media y la dispersión de las pendientes mensuales.
- Errores robustos: un estadístico t de Newey–West para la pendiente media y una covarianza HAC para la regresión del alfa.
- Sesgo de supervivencia: una lista de las ganadoras de hoy favorece la prima, así que cítela como cota superior.
Lab: qué se califica
- Rendimientos mensuales10 pts
- El panel acción-mes15 pts
- Los precios de un mes10 pts
- La primera pasada10 pts
- Un estadístico t de Newey–West15 pts
- La segunda pasada10 pts
- Una cartera larga-corta10 pts
- El alfa frente a los factores10 pts
- El estudio completo10 pts