Das características aos preços
Neste projeto final você estima o que o mercado de ações paga por três traços simples, o momentum de 12 meses, o retorno do último mês e a volatilidade de 12 meses, e decide quanto acreditar na resposta. Você transforma fechamentos diários em retornos mensais das ações individuais, constrói para cada ação-mês os traços conhecidos naquela data e o retorno que segue, e roda o procedimento de Fama–MacBeth: uma regressão em corte transversal dos retornos do mês seguinte nos traços padronizados para cada mês, depois a média das inclinações mensais com seus erros-padrão. O statsmodels faz as regressões e você escreve o resto.
Dois detalhes tornam a resposta honesta. O erro-padrão da inclinação média precisa respeitar que as inclinações mensais podem ser autocorrelacionadas, então você programa a estatística t de Newey–West, com pesos de Bartlett. E um prêmio só interessa se sobreviver aos fatores conhecidos, então você forma uma carteira long-short em volatilidade e regride seu retorno mensal nos fatores de mercado, tamanho e valor de Fama–French com uma covariância HAC. O intercepto dessa regressão, seu alfa, é o que fica sem explicação.
- Duas passagens: primeiro regressões mensais em corte transversal e depois a média e a dispersão das inclinações mensais.
- Erros robustos: uma estatística t de Newey–West para a inclinação média e uma covariância HAC para a regressão do alfa.
- Viés de sobrevivência: uma lista das vencedoras de hoje favorece o prêmio, então cite-o como limite superior.
Lab: o que é avaliado
- Retornos mensais10 pts
- O painel ação-mês15 pts
- Os preços de um mês10 pts
- A primeira passagem10 pts
- Uma estatística t de Newey–West15 pts
- A segunda passagem10 pts
- Uma carteira long-short10 pts
- O alfa contra os fatores10 pts
- O estudo completo10 pts