Onde as operações acontecem
Uma plataforma de negociação é um lugar onde compradores e vendedores são casados. Nas ações dos EUA há mais de uma dúzia de bolsas registradas (NYSE, Nasdaq e Cboe operam várias cada uma), além de sistemas alternativos de negociação e corretoras que executam ordens por conta própria. A mesma ação é negociada em todas ao mesmo tempo.
As bolsas «lit» exibem suas ordens publicamente em um livro de ofertas e as casam por preço e tempo. Os dark pools (sistemas alternativos de negociação) não exibem as ordens antes da operação, o que ajuda grandes investidores a não revelar suas intenções; as operações são informadas depois. Os atacadistas, também chamados internalizadores, executam ordens de varejo contra o próprio estoque, em geral a um preço ligeiramente melhor que a cotação pública.
Títulos, câmbio e a maioria dos swaps funcionam de outra forma: são negociados no balcão por meio de dealers, que cotam preços aos clientes, e de plataformas eletrônicas, sem um único livro de ofertas central.
- Bolsa lit: livro de ofertas público, casamento por preço e tempo, regulada como bolsa.
- Dark pool (ATS): sem cotações exibidas, operações informadas depois, operado por uma corretora.
- Atacadista (internalizador): executa ordens de varejo com o próprio estoque, muitas vezes com melhora de preço.
- Mercado de dealers (OTC): os dealers cotam preços diretamente aos clientes, como em títulos e câmbio.
Lab: o que é avaliado
- Tipos de plataformas25 pts
- Para onde vão as ordens de varejo10 pts
- Quem exibe cotações públicas?15 pts
- Tamanho da ordem em relação ao volume normal15 pts
- Por que usar um dark pool15 pts
- Precificação maker-taker20 pts