حين تكذب سلسلة الأسعار
الإجراء المؤسسي حدث يغيّر أوراق شركة مالية دون أي ربح أو خسارة تداول: توزيعات نقدية وتجزئة الأسهم ودمجها العكسي والانفصالات والاندماجات وتغيير الرمز والشطب. وهي مهمة للبيانات لأن سلسلة الأسعار الخام تقفز رغم أن أي مستثمر لم يربح أو يخسر شيئًا.
للتوزيع النقدي أربعة تواريخ: الإعلان وتاريخ الاستحقاق (ex-dividend) وتاريخ التسجيل وتاريخ الدفع. لا تحصل على التوزيع إلا إذا اشتريت قبل تاريخ الاستحقاق. ومنذ انتقال الأسهم الأمريكية إلى التسوية T+1 في مايو 2024 صار تاريخ الاستحقاق وتاريخ التسجيل في اليوم نفسه، وفي ذلك اليوم يفتح السعر عادةً أقل بنحو قيمة التوزيع.
يغيّر تجزئة الأسهم عدد الأسهم والسعر في اتجاهين متعاكسين: ففي تجزئة 4 إلى 1 يصبح كل سهم أربعة ويُقسم السعر على أربعة، دون تغيّر قيمة الشركة. ويفعل الدمج العكسي العكس. ولجعل تاريخ الأسعار قابلًا للمقارنة يعدّل مزوّدو البيانات الأسعار القديمة (والأحجام) بحسب التجزئات والتوزيعات. وملفات أسعار QuantCraft معدّلة بهذه الطريقة: لا يوجد إغلاق خام، وتحتوي البيانات الأسهم التي لا تزال موجودة فقط، لذا تغيب الشركات التي شُطبت.
- تاريخ الاستحقاق (ex-dividend): إن اشتريت فيه أو بعده فلا تحصل على التوزيع.
- التجزئة: يتغير عدد الأسهم والسعر في اتجاهين متعاكسين دون تغيّر القيمة.
- السعر المعدّل: تاريخ مُعاد قياسه كي لا تبدو التجزئات والتوزيعات عوائد.
- انحياز البقاء: الشركات المشطوبة غائبة فتبدو النتائج السابقة أفضل من الواقع.
المختبر: ما الذي يُقيَّم
- الإجراءات وآثارها20 نقطة
- الجدول الزمني للتوزيع15 نقطة
- التعديل لتجزئة15 نقطة
- التعديل لتوزيع15 نقطة
- يوم بنسبة −75%10 نقطة
- حقائق عن التقويم10 نقطة
- الأسعار المعدّلة وانحياز البقاء15 نقطة