価格の刻み
取引所の価格は「ティック」という刻みで動きます。米国株で1USD以上の銘柄の最小ティックは0.01USD（1セント）、1USD未満では0.0001USDです。そのため25付近の銘柄で25.375という気配は認められません。ティックサイズは、最小の売買スプレッドと、他の注文を追い抜くために必要な価格改善の幅を決めます。
数量にも単位があります。ラウンドロットは伝統的に100株で、それより小さい注文は端株（オッドロット）です。先物には独自の刻みがあり、E-mini S&P 500は指数0.25ポイント刻みで、1ティックは50 × 0.25 = 12.50 USDです。
多くの取引所は価格・時間優先で注文を突き合わせます。最良価格が先に約定し、同じ価格では先に到着した注文が優先されます。同じ価格の注文は待ち行列を作ります。価格を1ティック改善すれば、旧価格の全員より前に出られ、列に並べば順番を待つことになります。市場によっては、約定を数量に比例して配分するプロラタ方式を使います。
- ティックサイズ：許される最小の価格刻み。
- ラウンドロット：標準の取引単位で、伝統的には100株。
- 価格優先：有利な価格が不利な価格より先に約定する。
- 時間優先：同じ価格では先に到着した注文が先に約定する。
- 待ち順位：同じ価格で自分の注文より前にある株数。
誰が約定するのか買い板には、10.01で100株のキャロル、その後に10.00で各100株のアン（先）とボブ（後）がいます。150株の成行売り注文が来ると、まず10.01のキャロル100株が約定（有利な価格）、次に10.00のアンの100株のうち50株が約定します。列の最後のボブは約定しません。
ティックは価格との比で考える1セントは10USDの株では10ベーシスポイントですが、500USDの株ではわずか0.2ベーシスポイントです。価格に対してティックが大きいと、スプレッドは1ティックに張り付き、待ち行列が長くなり、待ち順位に価値が生まれます。小さければ価格帯が多く、列は薄くなります。
ラボ：採点される内容
- 有効な気配10点
- ティックをベーシスポイントで20点
- 待ち行列の優先順位20点
- 重要用語20点
- ティックが大きい銘柄15点
- 価格を改善する15点