La grille de prix
Les prix sur une bourse évoluent par paliers appelés ticks (pas de cotation). Pour les actions américaines cotées à 1 USD ou plus, le tick minimal est de 0,01 USD (un cent) ; en dessous de 1 USD, il est de 0,0001 USD. Une cotation de 25,375 n'est donc pas autorisée pour un titre proche de 25. Le pas de cotation fixe l'écart acheteur-vendeur minimal possible et l'amélioration de prix nécessaire pour passer devant les autres ordres.
La quantité évolue aussi par unités. Un lot normal est traditionnellement de 100 actions ; les ordres plus petits sont des lots irréguliers. Les contrats à terme ont leur propre grille : l'E-mini S&P 500 évolue par ticks de 0,25 point d'indice, chacun valant 50 × 0,25 = 12,50 USD.
La plupart des bourses apparient les ordres selon la priorité prix-temps : le meilleur prix est exécuté en premier et, parmi les ordres au même prix, celui qui est arrivé le premier. Les ordres à un même prix forment une file d'attente. Améliorer son prix d'un tick fait passer devant tous ceux qui sont à l'ancien prix ; rejoindre la file, c'est attendre son tour. Certains marchés utilisent plutôt une allocation au prorata, qui répartit une exécution proportionnellement à la taille.
- Pas de cotation (tick) : le plus petit incrément de prix autorisé.
- Lot normal : l'unité de négociation standard, traditionnellement 100 actions.
- Priorité prix : un meilleur prix est exécuté avant un moins bon.
- Priorité temps : au même prix, l'ordre arrivé le premier est exécuté en premier.
- Position dans la file : le nombre d'actions devant votre ordre à votre prix.
Lab : ce qui est noté
- Une cotation valide10 pts
- Un tick en points de base20 pts
- Priorité dans la file20 pts
- Termes clés20 pts
- Titres à grand tick15 pts
- Améliorer le prix15 pts